ハリケーン、津波、嵐、雷雨、地震、暴風、火災、あるいはそれらすべてが一度に襲ったように、今日のIbovespa（ブラジル株式市場主要指数）は壊滅的な状況に陥りました。主要指数は2.74%下落して126,039.91ポイントで終了し、3,553.40ポイントの下落を記録しました。この下落幅は2023年1月2日、新政権のルーラ大統領就任後初の取引日以来の最大幅（3.02%）となります。
この動きは、特に昨日の通貨政策委員会（Copom）が1ポイントの利上げを決定し、2025年初頭にも同様の利上げを2回実施する可能性を示唆した後に起きました。「この政策は、12月にブラジル株式市場がプラスを維持することをさらに困難にする」と資本市場の専門家イデアン・アルヴェス氏は述べています。これにより、政策金利（Selic）は14.25%に達する見込みです。
アルヴェス氏は「Copomのこの姿勢は、インフレ期待を抑える政策の困難さを浮き彫りにしています。委員会の発言によれば、すべてが順調に進んだ場合でもインフレ期待の安定化は2026年第2四半期になるとしています。ブラジルは、米国と同様に、不況を招くことなくインフレを抑制する『ソフトランディング』を目指しています」と続けました。
XPのチーフエコノミスト、カイオ・メガリ氏は、「Copomが同程度の利上げをさらに2回実施することで、その後の利下げを迅速に行える余地を確保する可能性がある」との見解を示しました。「その時点で経済は既に減速しており、中央銀行は利上げサイクルを終了することにより安心感を得られるでしょう」と述べています。
税制改革とドルの動向
政治面ではさらなる嵐が続きます。財務大臣のフェルナンド・ハダジ氏は、ルーラ大統領が療養中であっても議会が歳出削減パッケージを可決する時間があると信じています。本日、上院は税制改革の基本法案を承認しましたが、議論は荒れました。
政府は時間が迫る中、最低賃金の年次調整を財政ルール内で抑制するための暫定措置（MP）の発令など、他の解決策を模索しています。この混乱の中、政府は財政パッケージの公表における誤りを認める声も上がっています。
この嵐の中で、商業用ドルは一時下落したものの最終的には0.69%上昇し、6.00レアルで取引を終了しました。長期金利を示すDIsも全曲線で上昇しました。
経済面では、ハダジ氏とデータは穏やかさを強調しています。本日、小売業が予想以上に成長していることが報告されました。
一方、欧州中央銀行（ECB）は0.25ポイントの利下げを再度実施し、さらなる利下げを示唆しました。一方で、米国では生産者物価指数（PPI）の加速により不透明感が再燃し、主要指数は赤字で終了しました。
Hapvidaのみが上昇、ValeとPetrobrasは大幅下落
国内では、政治・経済ニュースの嵐がIbovespaを襲い、3日間のプラスセッション後の利益確定の動きも相まって、たった1銘柄、Hapvida（HAPV3）が上昇しました。Hapvidaは1.12%上昇したものの、日中の高値からは程遠い結果となりました。それ以外は、泥、灰、破壊の海でした。
Vale（VALE3）は、大手銀行による格下げの影響で2.89%下落。Petrobras（PETR4）は、国際原油価格がわずかに下落した日に1.79%下落しました。CSNの株式は、運営上の圧力により3.45%（CSNA3）および2.10%（CMIN3）下落しました。
何もかもが崩壊しました。銀行株はすべて約2%の下落、小売業株は平均6%の下落を記録し、GPA（PCAR3）は11.02%急落しました。ポジティブな要素は一切ありませんでした。
迷信家たちは、「明日が13日の金曜日だから、さらに悪化するだろう」と言うかもしれません。しかし、楽観主義者たちは「嵐の後には、静穏が訪れる」という古い格言を信じているかもしれません。
