6月に入り2営業日目となった4日、ブラジル株式市場の代表的な株価指数であるIbovespaは反発し、前日比0.56％高の137,546.26ポイントで取引を終えた。前日比では759.61ポイントの上昇となり、4営業日ぶりに反落基調に歯止めをかけた。ただ、序盤は国内外ともに方向感を欠き、もたついた展開となった。
外国為替市場では、商業ドルが前日比0.70％安の1ドル＝5.635レアルで取引を終了し、こちらも2日続けてのドル安・レアル高となった。将来の金利動向を反映するDI（ブラジル金利先物）はまちまちの動きとなった。
米国ではNvidiaとAI関連株が上昇主導
米国市場では、トランプ前政権下の関税政策が引き続き投資家心理に影響を及ぼしているものの、今回は他国との通商合意の進展が好感され、半導体大手Nvidiaを中心に人工知能（AI）関連株が買われた。
Wedbush証券のアナリスト、ダン・アイヴス氏は米CNBCに対し、「米中首脳が今週会談する可能性があるとの報道を市場は前向きに捉えている。Nvidiaはその恩恵を最も受ける企業のひとつだ」と述べた。
主要3指数はそろって上昇したが、依然として警戒感も残る。米政府が鉄鋼とアルミニウムに対する関税を倍増する大統領令に署名するとの報道もあり、市場に冷や水を浴びせた。経済協力開発機構（OECD）は同日、こうした保護主義的政策が世界経済に予想以上の打撃を与えるとの見解を発表した。
米連邦準備理事会（FRB）の理事であるリサ・クック氏も、現時点で既に関税の影響が経済に現れていると警鐘を鳴らした。
もっとも、足元の米国経済指標には明るさも見られる。労働市場は市場予想を上回る雇用増を示し、トランプ前大統領にとっては追い風となっている。一方で、4月の製造業の受注は3％超の落ち込みを記録した。
ハダジ財務相とルラ大統領、政策協調を強調
国内では、フェルナンド・ハダジ財務相とルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルバ大統領の発言が重なり、政策運営における両者の協調姿勢が示された。ハダジ氏は、財務省が提案したIOF（金融取引税）増税案に対する批判は、むしろ構造的な議論を深める契機となったと前向きに評価した。
政府と議会（上下両院）は週末（9日）の会合を前に、代替案の調整に取り組んでいる。ハダジ氏は「低所得層を不当に負担させることは避けたい」とし、上院議長ダヴィ・アルコルンブレ氏も「ハダジ氏の政治的・制度的成熟度は高い」と評価した。
一方、ルーラ大統領は記者団に対し、中央銀行が「間もなく」利下げに踏み切るとの見方を示し、ガブリエル・ガリポロ中央銀行総裁に「100％の信頼を寄せている」と強調した。さらに、約8,000億レアルにのぼる租税特権を批判し、ハダジ氏の主張に歩調を合わせた。
4月の鉱工業生産もプラス圏を維持
経済指標では、4月の鉱工業生産が前月比0.1％の微増となり、4カ月連続のプラスとなった。これは政府にとっては景気の底堅さを示す好材料となる一方で、中央銀行と市場はインフレ抑制を重視する立場から、緩やかな減速傾向を評価している。
銘柄別ではBradescoが上昇けん引、Petrobrasは軟調
個別銘柄では、資源・エネルギー株が値を下げた。Vale（VALE3）は0.06％安、Petrobras（PETR4）は0.27％安と、それぞれ前日とは逆の値動きとなった。Petrobrasは政府が資金調達策を検討しているとの報道が重荷となった。
一方、銀行株は上昇。Bradesco（BBDC4）は1.70％高と活発に取引され、アナリストによる投資判断の引き上げが好感された。Banco do Brasil（BBAS3）も0.27％上昇した。
小売セクターも堅調で、Magazine Luiza（MGLU3）は7.44％の急騰を記録。指数外銘柄ではCasas Bahia（BHIA3）が8.52％高、Americanas（AMER3）が10.94％高と大幅に買われた。Petz（PETZ3）はライバルCobasiとの合併が無条件で承認されたことを受けて0.93％高。
航空株では、米国での再建手続き中のAzul（AZUL4）が格下げを受けつつも8.79％高と反発。Gol（GOLL4）も0.67％上昇した。
その他、Eletrobras（ELET3）は割安感を背景に0.36％高、TIM（TIMS3）は株式併合・分割を受け1.64％高。一方で、病床開設計画の見直しを発表したRede D’or（RDOR3）は3.04％安となった。
為替市場：ドルは続落 IOF再考と財政再建の期待が後押し
為替市場では、ルーラ大統領がIOF見直しと新たな財政方針に言及したことを受け、レアルが対ドルで続伸した。ハダジ財務相も「IOFに代わる選択肢を与野党で議論する」とし、6月8日に主要議員との協議を予定している。
為替市場でのドル実勢相場は0.65％安の5.6373レアル。年初来ではドルは8.77％下落している。B3（サンパウロ証券取引所）における7月限先物は0.77％安の5.6695レアルとなった。
アナリストらは、ハダジ氏が構造改革を急がず、合意形成に時間をかける姿勢を「歓迎すべき変化」と評価する声が多い。
XPインベストメントの政治アナリスト、パウロ・ガマ氏は「IOF議論を契機に、より根本的な財政構造改革への機運が高まった」とし、今後は議会が主導して長期的視野で改革案を精査していくと述べた。
Warren Investimentosのチーフエコノミスト、フェリペ・サルト氏は「義務的支出の膨張、とりわけ準義務化された議員向けの予算枠（エメンダ）の制限が不可欠」と指摘する。
ハダジ氏の財政チームは、短期的には2025年の歳入確保、中長期的には0.25％の基礎的財政黒字達成に向けた制度設計に迫られる。
