【29日の市況】Ibovespaは0.87%下落して122,707.28ポイント、2024年の最低水準に=ドルは1.07%上昇して5.20レアル

 ボベスパ指数は、昨日(0.58%下落)と同様、水曜日も悪い一日となった。今日、ブラジル証券取引所の主要指数は0.87%下落し、122,707.28ポイントと1,072ポイントの下げとなった。これはIbovespaの2024年の最低水準で、2023年11月14日の終値をわずかに下回る水準に戻った。商業ドルは再び上昇し、今度は1.07%上昇して5.20レアルとなった。銀行間預金金利(DI)も一貫して上昇した。ウォール街も一貫して下落し、特にテクノロジー・セクターでは投資家がポジションを引き揚げている。
 本日、米連邦準備制度理事会(FRB)はベージュブックを公表したが、ニュースはない。同文書によれば、「経済活動は4月初旬から5月中旬にかけて拡大を続けた」というが、業種や地区によって状況は様々で、「ほとんどの地区がわずかか小幅な成長を報告したが、2つの地区では活動に変化はなかった」とある。
 CPIやPPIのようなデータの発表で見られるものと何ら変わりはなく、2024年の米利下げは1回のみ、あるいは無利下げの可能性がますます強くなっている。GTキャピタルのパートナーで資本市場のスペシャリストであるアンダーソン・シルバ氏は、「しかし、このデータが市場に何らかのサプライズをもたらしたとは思わない」と分析する。

金曜日のPCEを控え、株式市場は警戒感を強める
 
 市場の足かせとなっているものには、「警戒」という名前がついている。明日、米国は新たな四半期GDP速報値を発表し、金曜日にはFRBが金融政策の指針として最も重要視する、恐怖のPCE(個人消費インフレ指数)が発表される。
 この数字が何を示すかはともかく、ブラジルでは明日が聖体祭の祝日で取引が行われないため、慎重さが求められる。
 国内ニュースとしては、労働市場では少なくとも良いニュースがあった。2024年4月期のブラジルの失業率は7.5%で、7.6%であった2024年1月期と比較して統計的に有意な変化はなかった。2023年同期の8.5%を下回った。これは、同指標が7.2%であった2014年以来、4月に終わる四半期としては最低の失業率である。
 この全国世帯サンプル調査(PNAD)は、就業人口の合計が1億80万人であることも示した。四半期に大きな変動がなかったとはいえ、この雇用者数は前年同期比で2.8%増加し、これは2023年の同四半期と比べて280万人の雇用者増に相当する。
 また、雇用・失業者総合登録(Caged)によると、ブラジルは4月に240,033件の正規雇用を開始した。この結果は、LSEGアナリストのコンセンサスである216,900人の雇用純増を上回った。
 PicPayのエコノミスト、イゴール・カディルハック氏は、今日のデータは、季節調整済みで2014年11月以来の低水準にあるブラジルの労働市場の回復力を改めて示している。「質的にも、3カ月間の減少の後、4月は労働参加率(61.9%→62%)と職業水準(57%→57.3%)の両方が再び上昇した」と彼は言う。エコノミストにとって、このデータは労働市場の過熱を再確認するものであり、インフレリスクに関する中銀の警告を補強するものである。

ルーラ、カンポス・ネット、債務

 中銀のロベルト・カンポス・ネット総裁は、Selic金利のさらなる引き下げを行うために必要なことを政府が進んで行うことを期待していると述べ、ルーラ大統領の方は、中銀総裁には金利引き下げに協力してほしいと語った。大統領は「中銀総裁が我々の金利引き下げ意欲を見て、おそらくSelic金利を引き下げることで我々と協力し、さらに安い金利で貸し出すことができるようになることを期待している」と述べた。
 しかし、このシナリオは簡単ではないことを示している。政府は供給不足が起こらないことに賭けているが、消費者にとっては米価が上昇している。
 連結公共部門のプライマリー黒字が予想を大幅に下回ったため、ブラジルの4月の総債務は増加した。GDPに占める総債務の割合は、前月の75.7%に対し、4月は76.0%となった。純債務は61.1%から61.2%に減少した。純負債は61.0%というロイターの世論調査の予想を上回った。また、公共部門の基礎的財政収支は66億8800万レアルの黒字で、ロイターの世論調査でエコノミストが予想した148億レアルの黒字を大きく下回った。
 財政見通しを悪化させるため、連邦政府はリオ・グランデ・ド・スル州の復興を支援するため、資金援助や新たな融資枠を設ける新たな措置を発表しなければならなかった。

Ibovespaはヴァーレと銀行とともに下落

 このような状況の中、株価はディフェンシブな動きを見せた。ヴァーレ(VALE3)は、鉄鉱石が中国で再び下落したため、(昨日の2.16%の下落の後)さらに1.02%大幅に下落した。ブラデスコ (BBDC4) は1.01%下落、イタウ・ウニバンコ (ITUB4) は0.70%下落した。
 少なくともバンコ・ド・ブラジル(BBAS3)は下落しなかった。しかし変動が大きく、ゼロからゼロで終わったほどだ。しかし、3セッション連続で、Ibovespaで最も取引された銘柄であった(再び他の銘柄と大きな差がついた)。しかし、一つの疑問が生じる。BBAS3は高価なのだろうか?
 ペトロブラス(PETR4)は、セッションを通して変動し、0.13%のわずかな下落で終わった。北半球の夏のシーズンが始まると、ガソリン需要の減少を考慮して、2つの主要なベンチマークで国際原油価格が下落した。
 アナリストたちは、アズール(AZUL4)とゴル(GOLL4)の合併の可能性がある場合、どちらが有利になるかを理解しようとしている。ブラデスコBBIが機関投資家18人を対象に行った調査によると、インタビューに答えた人の72%が、アズールとゴルはブラジルの航空セクターを統合するために合併を発表する可能性があると考えている。また、その大多数(72%)は、アズールの株価が統合によって最も恩恵を受けると考えている。今日、両社は3日連続で下落した。AZUL4は3.63%、GOLL4は10.16%だ。アズールは、この事業で独占禁止法上の障害に直面することはないと考えている。
 一方、ロハス・レナー(LREN3)は1.21%上昇し、アナリストが買い推奨を再表明した。指数外では、グルーポ・マテウス(GMAT3)がライバル・チェーン買収の覚書により4.53%上昇した。
 ブラジル連邦議会が外国ウェブサイトからの購入に対する課税を承認し、議論が巻き起こった。ブラデスコBBIの見解では、このニュースはLojas Renner、Guararapes (GUAR3)、C&A (CEAB3)などの国内アパレル企業にとってポジティブであり、ブラジルのアパレルセクターで50米ドルまでの商品について外国人に有利な不均衡な税制アイソノミーを導入したRemessae Conformeプログラムが設立されてから10カ月が経過した後、国内のアパレル事業者に競争上の救済をもたらすはずである。
 今、やるべきことはあまりない。金曜日まで、そしてPCEがやってくるまで。

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