【27日の市況】3日連続の下落の後にIbovespa0.60%上昇、米国市場の動きに追随して指数上げる

 Ibovespaは木曜日(27)、102,923ポイントで0.60%上昇して終了した。3日連続でマイナスだったものの、大きな後退はなく、ブラジル株式市場の主要指数は一部、外を追って回復した。しかし、投資家は依然として慎重な姿勢を崩していない。
 ノモスのエコノミスト兼パートナーであるAlexsandro Nishimuraは、「ブラジル株式市場は下落傾向で始まりましたが、北米株式市場がプラスで始まったことを受け、すぐに回復しました」と述べている。「躊躇する動きは、セリックの水準に関する議論の中で起こったもので、新しい財政枠組みの進展が期待される一方、インフレ指標では物価の進展が少なく、金利低下の声が強まっています」
 本日、ブラジル中央銀行のRoberto Campos Neto総裁は、Fernando Haddad財務相、Simone Tebet計画相と会談した。会談後、後者は政府と中銀のビジョンは矛盾していないと弁明し、金利、インフレ、成長は共に進むべきであると主張した。
 先に、4月のIGP-Mが0.95%の低下と発表され、コンセンサスが0.74%の低下であったため、市場を若干元気づけた。さらに今日は、2月に245.8千人の欠員が生じたという雇用・失業者総合名簿(Caged)の公表もあった。
 「IGP-Mはここ数カ月で最大の落ち込みでした」。マンチェスター・インベスティメントスの株式トレーダー、Guilherme Pauloは、「IPCAへのデフレのパススルーが期待できる」とコメントしている。「しかし、その一方で、Cagedのデータは、金利に若干の圧力をもたらした」
 また、Alexsandro Nishimuraは、企業がICMSの税制優遇措置を利用して2つの連邦税(この場合はIRPJとCSLL)の課税ベースを減らす可能性に関する判決について、高等法院で政府が勝利したことに注目している。しかし、この判決は連邦最高裁判所(STF)でも可決される必要があるが、勝利した場合、連邦政府は公会計に一定の余裕を得ることになる。
 ブラジルのイールドカーブは、一つの方向性を持たずに終了した。2024年のDIは13.25%で安定的に推移し、2025年のDIは10ベーシスポイント上昇し11.95%、2027年は1ポイント上昇し11.71%で終了した。2029年と2031年の契約は、それぞれ4ポイントと6ポイントを失い、12.04%と12.26%だった。
 ニューヨークでは、ダウ・ジョーンズが1.57%、S&P500が1.96%、ナスダックが2.43%、順次上昇した。
 「米国では、企業決算が予想を上回り、株式市場が上昇。しかし、市場は今日とここ数日のニュースを消化し、国債の利回りを上昇させました。ある数字は底堅い需要を示し、ある数字は景気減速をもたらす。今日、GDPは低下したが、PCEインフレは持続しており、失業保険申請件数もコンセンサスを上回った。これらは異なるデータです」とGuilhermeは説明する。
 企業側では、テクノロジー企業が予想を上回る業績を上げている。例えば、Facebookを運営するMetaの例だ。
 米国のマクロ経済データでは、第1四半期の国内総生産は1.1%増と、コンセンサスの2%を下回った。また、4月22日に終了した週の新規失業保険申請件数は、コンセンサスの24万8000件に対し23万件となり、24万6000件だった前週に比べ減少した。
 10年債利回りは9.4ベーシスポイント上昇し3.524%、2年債利回りは15.6ポイント上昇し4.08%だった。
 「午前中は米GDP速報値の発表があり、予想よりやや弱い結果となり、FRB(連邦準備制度理事会)のプレッシャーから解放された。しかしその一方で、失業手当の新規支給申請件数はコンセンサスを下回り、労働市場がやや過熱気味であることを示唆している」と、Andbankの投資アナリスト、Fernando Brescianiは言う。
 「これらのことは、米国が長期にわたって金利を高く維持しなければならないという市場の予想に反映されています。しかし、同時に市場は、景気減速や景気後退が起こると見ている。統合失調症のような市場です」とマンチェスター・インベスティメントスの専門家は付け加えた。
 最後に、ブラジルの投資家は、メーデーの祝日を控えているため、Ibovespaに対して少し慎重な姿勢を崩さなかったと専門家は指摘している。さらに来週は、連邦準備制度理事会(FRB)とブラジル中央銀行の決定が行われるスーパー・ウェンズデーとなる。

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